Turkse lira is in een achtbaan beland. Hoe kun je dat risico afdekken?
De mislukte staatsgreep in Turkije heeft valutamarkten behoorlijk in beweging gezet. Het bericht van de couppoging leidde vrijdagavond tot een daling van de Turkse lira ten opzichte van de euro met 4%. Veruit het grootste gedeelte van die terugval werd maandag weer ingelopen toen bekend werd dat de opstand was neergeslagen.
De kans is groot dat de lira voorlopig flink blijft schommelen, aangezien de politieke situatie in Turkije nog onvoorspelbaarder wordt dan deze de afgelopen tijd al was. Begin mei ging de munt zelfs al even met bijna 6% onderuit toen de machtstrijd in het Turkse parlement oplaaide. Aan de andere kant steeg de munt eind vorig jaar binnen twee maanden met 15%. De leidende AKP-partij heroverde toen bij de tweede ronde van de verkiezingen de absolute meerderheid in het parlement.
Belangrijke handelspartner
Turkije is voor Nederland een van de grotere handelspartners buiten de EU. Mustafa Elitaş – de Turkse minister van Buitenlandse Zaken – vertelde eerder dit jaar dat het handelsvolume tussen beide landen in de afgelopen 13 jaar is gestegen $ 2,4 naar $ 6,1 miljard. Een groot deel van de handel heeft betrekking op de Nederlandse kledingimport. Turkije is na China en Duitsland de belangrijkste buitenlandse leverancier van deze producten.
De capriolen van de lira maken het lastiger voor ondernemers om zaken te doen in Turkije. Om te voorkomen dat wisselkoersverschillen grote invloed hebben op de resultaten, is het verstandig om posities af te dekken. Dat kan bijvoorbeeld via een valutatermijncontract. Hiermee krijgt een ondernemer het recht om tegen een vaste koers op een bepaalde dag een hoeveelheid euro's om te wisselen in lira of andersom.
Renteverschil werkt flink door
Als u een valutatermijncontract gaat gebruiken moet u wel rekening houden met het grote renteverschil tussen Nederland en Turkije. In het laatstgenoemde land is de officiële rentestand 7,5%, terwijl dat binnen de eurozone ongeveer nul is. Een AGF-handelaar kan bijvoorbeeld een termijncontract afsluiten om zich te verzekeren van de omwisselkoers, waarvoor over acht maanden een nieuwe oogst vijgen wordt geleverd. Dankzij het renteverschil, dat in de prijs van het termijncontract wordt verwerkt, strijkt deze partij dan een voordeel op van maar liefst 5%.
Aan de andere kant heeft een veehouder die Turkije als afzetmarkt heeft ontdekt juist de rentewind tegen. Bij het afsluiten van een valutacontract voor het verkopen van lira naar euro's over dezelfde periode is de tegenwind door de rente juist 5%. Dat is nog meer dan waarmee de Turkse munt vrijdagavond onderuit ging na het nieuws over de staatsgreep. Als u dus een valutatermijncontract wilt gebruiken is het dus belangrijk om minstens even scherp te letten op de renteverschillen als op politieke onrust.
Opvallende renteverschillen
Turkije is niet het enige land waar de rente fors hoger staat dan in de eurozone. Hetzelfde geldt voor veel Latijns-Amerikaanse landen en voor Zuid-Afrika. In Australië en Nieuw-Zeeland ligt de rente eveneens hoger, maar het verschil is kleiner dan in de eerder genoemde landen. Bij de meeste belangrijke valuta – zoals de Amerikaanse dollar, het Engelse pond en de Japanse yen – speelt het renteverschil een veel kleinere rol.
Voor meer informatie:
Nederlandsche Betaal & Wisselmaatschappij
Beursplein 5
1012 JW Amsterdam
Tel: +31 20 5782439
Mob: 06-51755126
joost@nbwm.nl
www.nbwm.nl
Joost Derks is valuta-expert bij de Nederlandsche Betaal & Wisselmaatschappij (NBWM). Hij begon zijn carrière bij Van Lanschot Bankiers en inmiddels heeft Derks ongeveer twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer. Deze informatie is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde transacties en/of beleggingen via de Nederlandsche Betaal & Wisselmaatschappij NV.